Investing.com — Federal Rezerv, tahvil alımları yoluyla bilançosunun büyümesini yeniden başlatmak için yeterli rezerve sahip olduğu noktaya yakında ulaşabilir. New York Fed Başkanı John Williams’a göre, Fed borç varlıklarının ortalama vadesini bile kısaltabilir.
Williams, Almanya’da düzenlenen Avrupa Merkez Bankası’nın Para Piyasaları 2025 Konferansı için hazırladığı konuşmada, COVID-19 pandemisi sırasında likiditeyi desteklemek için edinilen tahvil varlıklarını küçültme sürecinin “plana göre işlediğini” belirtti.
Williams, Haziran 2022’de bilanço küçültme hamlesinin başlamasından bu yana, Fed’in menkul kıymet varlıklarının yaklaşık 8,5 trilyon dolar zirvesinden bugün 6 trilyon doların üzerine düştüğünü söyledi.
Geçen hafta Fed, “kantitatif sıkılaştırma” olarak bilinen bilanço küçültme hamlesini 1 Aralık’ta durduracağını açıkladı. Merkez bankası, Fed’in rezerv seviyelerinin “bol miktarın biraz üzerinde” olduğuna dair “piyasa temelli işaretleri” gerekçe gösterdi. Fed daha önce, rezervler bu seviyede olduğu düşünüldüğünde bilanço küçültmesini durduracağını ve ardından para birimleri gibi diğer yükümlülükler büyüdükçe rezervlerin daha da azalmasına izin vereceğini söylemişti.
Geçen ay kısa vadeli borç verme piyasalarında sürtüşmeler ortaya çıktı. Bankalar ve diğerleri kısa bir süre için mevcut olandan daha fazla nakit arayışına girdiler. Sonuç olarak gecelik faiz oranları yükseldi ve bir noktada Fed’in hedef aralığını aştı.
Williams, “Repo oranları yönetilen oranlara göre arttı ve belirli günlerde daha fazla oynaklık gösterdi” dedi. Ayrıca “rezerv arzı bol miktara yaklaştıkça bu gelişmeler bekleniyordu” ifadesini kullandı.
Bu gelişmeler ışığında Williams, “bir sonraki adımın” politika yapıcıların rezerv seviyelerinin “bol miktarın biraz üzerinden” “bol miktara” düşüp düşmediğini değerlendirmesi olacağını öne sürdü.
Williams şöyle konuştu: “Fed’in diğer yükümlülükleri büyüdükçe ve rezervlere olan temel talep zamanla arttıkça, bol miktarda rezerv seviyesini koruyacak kademeli varlık alımları sürecini başlatma zamanı gelecek.” Bununla birlikte, rezervlerin ne zaman “bol” olarak tanımlanabileceğini belirlemenin “kesin bir bilim olmadığını” vurguladı.
Bazı analistler, Fed’in 2026’nın ilk çeyreğinde bilançosunun genişlemesini yeniden başlatabileceğini öngörüyor.
Williams ayrıca, merkez bankasının ortalama varlıklarının “şu anda vadesi çok uzun” olduğunu savunarak, Fed’in devlet borç varlıklarının ortalama vadesini kısaltabileceğini söyledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
